باتت سلسلة كتل تعمل الآن بضرب المصفوفات نفسه الذي يقوم عليه الذكاء الاصطناعي، بنحو 90 EH/s. قرأت شيفرتها وبيانات سلسلتها والاقتصاديات المحيطة بها لأجيب عن ثلاثة أسئلة: ما الذي يملك عملاء يدفعون في تقاطع الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، ومتى تستحق شريحة ASIC البناء، وأي عقدة تصنيع تناسب أي شريحة. مع التقرير الكامل والعرض التقديمي.
الملخص
Pearl، التي أُطلقت في أبريل 2026، هي أول سلسلة كتل يكون إثبات العمل فيها ضربًا للمصفوفات على طريقة الذكاء الاصطناعي وعلى نطاق واسع. في 13 نوفمبر 2026 عملت شبكتها بنحو 90 EH/s، حيث يساوي H واحد عملية ضرب وتجميع واحدة بصيغة INT7: أي الإنتاجية الصحيحة لنحو 122,000 بطاقة H100. إنها تنجح هندسيًا. لكنها ليست مفيدة بعد: نحو 1% من الكتل يحمل عملًا حقيقيًا للذكاء الاصطناعي، لأن وحدة GPU التي تعدّن أثناء خدمة الاستدلال لا تحتفظ إلا بـ 1% إلى 27% من معدل تجزئة جهاز تعدين مخصص. وفي تقاطع الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، يظهر الطلب المدفوع القابل للتحقق في ثلاثة مواضع، هي بيع الاستدلال وبيع البيانات وبيع الخصوصية، بينما يتراوح الدعم بين 4 و360 ضعف الإيرادات الخارجية. أما في الشرائح، فسقف ربح شريحة ASIC هو الإيراد لكل وحدة حوسبة مضروبًا في (1 − 1/k)، فلا تضيف الكفاءة بعد k = 5 إلا قليلًا؛ وما يحسم الأمر هو حجم الحصيلة واستقرار القواعد ووجود سوق ثانية. ولا توفر أي شبكة اليوم الثلاثة معًا. وتحدد عقدةَ التصنيع المناسبة أكبرُ بنود التكلفة على مدى عمر الشريحة، وينبغي شراء الشريحة نفسها على مراحل، بحيث لا يكلف تغيير القواعد إلا نموذجًا أوليًا لا إرسالًا للتصنيع.
لماذا نظرت في هذا
أمضيت سنوات طويلة في تصميم الشرائح، ومنها مسارات بيانات ASIC مخصصة بالكامل لتعدين العملات المشفرة، وأعمل اليوم في الذكاء الاصطناعي. وحين ظهرت سلسلة تُسعَّر ميزانية أمنها حرفيًا بإنتاجية الموترات، كانت الأسئلة بالنسبة إلى شخص مثلي واضحة: هل العمل مفيد، وهل تفوز شريحة مخصصة، وكم يكلف بناؤها؟
قرأت شيفرة Pearl ومقترحات بروتوكولها، وبيانات السلسلة من عقدة كاملة مستقلة، وإفصاحات الشركات، وأوراقًا بحثية في التشفير وعمارة الحاسوب وتعلم الآلة، وبيانات أسعار المسابك والموردين، والصحافة المتخصصة. كل رقم أدناه حتى 13 نوفمبر 2026، والمبالغ بالدولار الأمريكي. هذه المذكرة هي الطريقة التي تعلمت بها هذا المجال؛ وأشاركها كي يتحقق منها الآخرون ويستخدموها ويجادلوا فيها. والتقرير الكامل، بكل مصادره، في النهاية.
النتائج في لمحة
الشكل 1. الذكاء الاصطناعي × العملات المشفرة في ستة قطاعات: أين الطلب المدفوع حقيقي.
| السؤال | الإجابة المختصرة |
|---|---|
| هل تنجح Pearl، وهل عملها مفيد؟ | تنجح: نحو 90 EH/s من ضرب المصفوفات تؤمّن السلسلة. لكنها ليست مفيدة بعد: نحو 1% من الكتل يحمل عمل ذكاء اصطناعي |
| أين الطلب المدفوع الحقيقي؟ | الاستدلال والبيانات والخصوصية. أما مدفوعات الوكلاء وzkML والتدريب اللامركزي فما زالت قبل الطلب |
| هل تستحق شريحة ASIC البناء؟ | فقط مع حصيلة كبيرة وقواعد مستقرة وسوق ثانية؛ ولا توفر أي شبكة اليوم الثلاثة معًا |
| أي الشرائح ينبغي أن يبنيها فريق صغير؟ | مسرّعات استدلال أولًا قادرة على التعدين أيضًا، وشرائح استدلال لعميل موقَّع، وعمل مبكر في FHE؛ لا معدِّنات bitcoin تجارية ولا شرائح تدريب |
| كم تكلف أول شريحة؟ | اشترِها على مراحل: نموذج، ثم FPGA، ثم MPW، تبلغ بها سيليكونًا مقيسًا بنحو 1.5 مليون دولار، قبل أقنعة تكلف ملايين |
Pearl: عملية ضرب وتجميع واحدة هي تجزئة واحدة
تستند Pearl إلى نتيجة توصل إليها Ilan Komargodski وOmri Weinstein عام 2025: إثبات عمل مفيد لأي ضرب مصفوفات، بكلفة تبلغ 1 + o(1) ضعف كلفة الضرب نفسه. يضرب المعدِّنون مصفوفات مشوَّشة، ويجزّئون مُراكِم كل بلاطة ناتجة إلى تذكرة يانصيب، ويثبتون البلاطة الفائزة بإثبات معرفة صفرية أصغر من 60 KB. وفي شيفرة الإجماع، يساوي H واحد عملية ضرب وتجميع محتسبة واحدة INT7 × INT7 → INT32، وبذلك تُسعَّر ميزانية أمن سلسلة كتل لأول مرة بإنتاجية الموترات في مسرّعات الذكاء الاصطناعي.
الشكل 2. في عمل Pearl بالأعداد الصحيحة، تتقاسم وحدات GPU سقفًا للطاقة.
تلتقي بطاقات الألعاب وB300 المخصصة لمراكز البيانات عند نحو 1.3 J/TH، ولا تبلغ حتى B200 إلا 0.71. وهذا السقف المشترك هو بالضبط ما يمكن لشريحة مخصصة أن تكسره: قطعة لا تفعل سوى ضرب أعداد صحيحة من 7 بتات من ذاكرة SRAM على الشريحة، بلا HBM ولا وحدات عامة الغرض، يمكن على نحو معقول أن تكون أفضل بـ 3 إلى 10 مرات لكل عملية. وفي الأثناء تنقل NVIDIA أحدث سيليكونها بعيدًا عن INT8 نحو FP8 وFP4، ولهذا تستعد Pearl لتغيير حسابها.
اقتصاديات Pearl: النظرية صامدة، والحافز ليس كذلك
يتبع معدل تجزئة Pearl سعرها. فقد انتقلت الشبكة من 0.01 EH/s في يومها الثاني إلى 23–26 EH/s في نهاية مايو، وثبتت عند 21–39 EH/s خلال صيف هبط فيه السعر نحو 86%، ثم بلغت نحو 90 EH/s بعد أن ارتفع السعر نحو عشرة أضعاف في الخريف. وعُدِّن نحو 120 مليون عملة، أي قرابة 32% من المعروض الحالي، في الأيام الستة الأولى، وسيزداد المعروض بنحو 78% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وتكسب RTX 5090 الآن نحو 5–6 دولارات يوميًا.
الشكل 3. أشهر Pearl الستة الأولى: معدل التجزئة يتبع السعر، والقواعد تتغير باستمرار.
الجزء المفيد هو حيث ينكسر النموذج. فالتعدين داخل استدلال حقيقي يكلف قليلًا من جانب الاستدلال، نحو 5% إلى 9% من الإنتاجية، لكنه يكسب قليلًا من جانب التعدين: إذ لا تعدّن إضافة Pearl إلا على دفعات الملء المسبق الطويلة، فلا تحتفظ بطاقة تخدم حمل عمل محادثة إلا بنحو 5% من معدل تجزئة جهاز تعدين مخصص. لذلك يضرب المعدِّنون العقلانيون مصفوفات عشوائية، ولا يستطيع البروتوكول التمييز. والشراكة العلنية الوحيدة في الاستدلال لم تعد على واجهة API عديمة الخوادم لدى مزوّدها. إن فائدة Pearl مشكلة تجارية خارج السلسلة: لا بد أن يدفع أحد ثمن الاستدلال.
والقواعد هي الخطر الآخر. فمن يونيو إلى أغسطس فعّل المختبر أربعة تغييرات في الإجماع عند ارتفاعات مثبتة في الشيفرة، ومسودته PIP-3 تنقل التعدين إلى FP8 مع ملفات تعريف أجهزة مطابقة بتًا بتًا لمعماريتين فقط من NVIDIA. يمكن لصيغة أعداد أن تكون مفيدة للذكاء الاصطناعي، وقابلة للتحقق بتًا بتًا، ومحايدة تجاه العتاد، لكن ليس أكثر من اثنتين من الثلاث.
في تقاطع الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة: الدعم وقود، لا نموذج عمل
تروي سلاسل العمل المفيد الأخرى القصة نفسها. وضعت Kaspa ضرب مصفوفات داخل دالة التجزئة، ومع ذلك ظهرت شرائح ASIC خلال 16 شهرًا؛ وأفضل أجهزتها يكسب الآن 0.86 دولار يوميًا. وحصل لغز الإثبات الاصطناعي في Aleo على عتاد مخصص خلال خمسة أشهر، ودفع للمُثبِتين 175–180 ضعف رسومه. وBittensor هي الشبكة الوحيدة في المجموعة ذات إيرادات خارجية على نطاق واسع، نحو 70 مليون دولار سنويًا، مقابل إصدار يتجاوز 300 مليون دولار.
الشكل 4. مضاعف الدعم: كم مرة من الإيرادات الخارجية تدفع الشبكة.
وبعيدًا عن الإجماع، الصورة طلب حقيقي على نطاق صغير. تبيع أسواق GPU اللامركزية استدلالًا سلعيًا وتتفوق على أسعار مزودي الحوسبة السحابية الكبار، لكن لا على أرخص السحب الجديدة. ويعمل التدريب عبر الإنترنت عند 8 إلى 40 مليار معامل، بينما عادت تدريبات الحدود المتقدمة إلى العناقيد المركزية. وتشغّل بيئات التنفيذ الموثوقة استدلالًا سريًا في الإنتاج؛ أما إثباتات المعرفة الصفرية للذكاء الاصطناعي فما زالت في المختبر. وتبلغ المدفوعات التي يبدأها وكلاء الذكاء الاصطناعي نحو 5,000–11,000 دولار شهريًا رغم القنوات التي بنتها Visa وMastercard وStripe وGoogle. والبيانات من القطاعات القليلة ذات المشترين الحقيقيين. وفي الأثناء، تساوي أربع شركات أسهم على بنية تحتية مركزية بقدر ما تساويه جميع رموز الذكاء الاصطناعي في طبقتي البروتوكول والتطبيقات مجتمعة تقريبًا: العملات المشفرة تتولى التوزيع والتسوية، والأسهم تأخذ الأرباح.
متى تؤتي ASIC ثمارها: معادلة واحدة، وثلاثة معايير
حين تحدد وحدات GPU سعر التعدين، يميل الإيراد لكل وحدة حوسبة إلى تكلفتها، وشريحة ASIC أرخص بـ k مرة لا تحتفظ إلا بما لا يزيد على (1 − 1/k) من الإيرادات. والمنحنى مقعّر: 50% عند k = 2، و80% عند k = 5، و90% عند k = 10. وبعد k = 5، لا تضيف الكفاءة الإضافية إلا ربحًا قليلًا؛ وأمام وحدات GPU خاملة لا تدفع إلا الكهرباء، قد لا تتجاوز k الفعلية نحو 2.5.
الشكل 5. لماذا تكف الكفاءة عن الدرّ: تحتفظ ASIC بما لا يزيد على 1 − 1/k من الإيرادات.
ثم تحسم ثلاثة معايير: الحصيلة، وحجم الاسترداد، والقواعد. يكسب معدِّنو bitcoin نحو 11.5 مليار دولار سنويًا، ومعدِّنو Pearl نحو 0.46–0.49 مليار دولار، ومعدِّنو Aleo نحو 31 مليون دولار، ومعدِّنو Kaspa نحو 18 مليون دولار، وهو أقل من الحد الأدنى لتصميم شريحة واحدة بعقدة 5/4 nm. وفي Pearl، تحتاج شريحة بـ 20 مليون دولار وk = 5 إلى نحو 4.9 EH/s تعمل لعام كي تسترد كلفتها إن صمدت القواعد، وإلى ضعف ذلك إن كانت فرص صمودها متساوية فقط.
الشكل 6. معظم الحصائل أصغر من ميزانية تصميم شريحة واحدة.
اليوم لا توفر أي شبكة حصيلة كبيرة وقواعد مستقرة وk فوق 1 في آن واحد: k في bitcoin ملك للشركات القائمة، وقواعد Pearl هي الأقل استقرارًا، وحصيلتا Kaspa وAleo صغيرتان جدًا.
خمسة أنواع من الشرائح، خمس إجابات
الشكل 7. خمسة أنواع من الشرائح، خمس إجابات.
في Pearl، لن أرسل الآن شريحة INT7 مخصصة للتصنيع: يحتاج فريق جديد إلى 18 إلى 24 شهرًا، وقد يكون البروتوكول قد انتقل إلى FP8 بحلول ذلك الوقت. والرهان الأفضل مسرّع استدلال أولًا مبني على GEMM عام بصيغة INT8/FP8 مع معاملات في SRAM، حتى يكون للسيليكون سوق ثانية إن أُغلق باب التعدين. وينبغي لفريق جديد أن يبقى بعيدًا عن سوق معدِّنات bitcoin التجارية، حيث تشحن Bitmain أجهزة بكفاءة 8.9 J/TH ويتراجع المنافسون؛ ومواقع الطاقة باتت تساوي اليوم كمراكز بيانات للذكاء الاصطناعي أكثر مما تساويه كمناجم. ولا ينبغي للفرق الصغيرة أن تبني شرائح تدريب مستقلة. وشرائح الاستدلال تستحق البناء لعميل موقَّع، ومسرّعات ZK تحوّط، ومسرّعات FHE تموضع مبكر لـ 2027–2029.
عقد التصنيع وميزانية على مراحل
الشكل 8. رقاقة العقد المتقدمة تكلف عشرة أضعاف الرقاقة الناضجة.
دع أكبر بنود التكلفة على مدى عمر الشريحة يختار العقدة: الطاقة لشرائح الحوسبة العاملة على مدار الساعة، والتغليف وHBM لشرائح التدريب (نحو 63% من تكلفة H100)، والاختيار بين SRAM وHBM لشرائح الاستدلال. ويمكن بناء نموذج أولي لشريحة تعدين PoUW على رقاقات متعددة المشاريع بعقدة 28 أو 16/12 nm، والانتقال إلى N7/N6 ثم N5/N4 فقط بعد أن تستقر الخوارزمية والإيرادات.
الشكل 9. اشترِ الأدلة قبل الأقنعة: ميزانية على مراحل لأول شريحة.
ينبغي شراء أول شريحة على أربع مراحل، لكل منها رقم يوقف المشروع: نموذج لـ J/op و$/op، ثم FPGA تشغّل حمل العمل الحقيقي، ثم رقاقة متعددة المشاريع، وبعدها فقط طقم أقنعة. على N7/N6 تكلف المراحل الثلاث الأولى نحو 1.5 مليون دولار وأحد عشر شهرًا؛ ويكلف طقم الأقنعة وأول دفعة أكثر من عشرة أضعاف ذلك [تقدير]. وإذا غيّر البروتوكول حسابه أو انسحب المشتري، فإن الفريق الذي توقف عند الرقاقة يخسر ثمن نموذج أولي، لا ثمن إرسال للتصنيع. وأرخص كفاءة هي الكفاءة المعمارية: فإبقاء المعاملات في SRAM والاستغناء عن HBM يزيلان معظم تكلفة GPU قبل اختيار أي عقدة.
من أين كنت سأبدأ
تكمن الفرص حيث تتقاطع المجالات: العملات المشفرة عميلًا أول، والذكاء الاصطناعي سوقًا ثانية. فالطلب على الشرائح المخصصة في 2026 هو في أغلبه الساحق للذكاء الاصطناعي، ومهارات فريق شرائح التعدين، أي المصفوفات منخفضة الجهد وإمداد الطاقة بالكيلوواط والإرسال السريع للتصنيع، قابلة للنقل مباشرة. كنت سأسلك ثلاثة مسارات على الأكثر، يُختبر كل منها بخطوة أولى صغيرة: مسرّع استدلال أولًا قادر على التعدين أيضًا، يبدأ بدراسة لـ J/op و$/op مدتها أربعة أسابيع؛ وخدمات السيليكون المخصص مع العملات المشفرة عميلًا أول، تبدأ بدراسات جدوى مدفوعة؛ وشبكة أصيلة للذكاء الاصطناعي توقّع مع مشتري الحوسبة قبل أن تصمم رمزها.
نزّل التقرير الكامل والعرض التقديمي
يغطي التقرير الكامل آلية Pearl واقتصادياتها وقواعدها بالتفصيل، وسلاسل العمل المفيد الأخرى والمشهد الأوسع للذكاء الاصطناعي × العملات المشفرة، ونموذج ASIC مع حساب الاسترداد، والأحكام شريحة تلو أخرى، وتكاليف العقد وخياراتها، وميزانية على مراحل لأول شريحة، وقائمة بالمؤشرات، وجميع المصادر.
- الحوسبة بوصفها إجماعًا: التقرير الكامل (PDF)
- الحوسبة بوصفها إجماعًا: العرض التقديمي (PDF)
- النسخة الإنجليزية: التقرير الكامل · العرض التقديمي
هذه ترجمة للنسخة الإنجليزية، وعند أي اختلاف بينهما تكون النسخة الإنجليزية هي المعتمدة.
أسئلة لم تطرحها وكان ينبغي أن تطرحها
قبل وضع المال أو السيليكون في أي مشروع للذكاء الاصطناعي × العملات المشفرة، كنت سأسأل: من يتحكم في دالة العمل؛ وما مضاعف الدعم؛ وكم تكلف البوابة التالية وما الرقم الذي يوقفك؛ وما معدل تجزئة الاسترداد، مع p؛ وما السوق الثانية للشريحة؛ وهل تستقر القيمة في الرمز أم في الأسهم؛ ومن أول عميل يدفع، بالاسم.
هذه مجالات يمكننا استكشافها معًا، عبر التبادل التقني والتعاون التقني: الشرائح المخصصة للتعدين وتدريب الذكاء الاصطناعي واستدلاله والمسرّعات؛ وتطوير الذكاء الاصطناعي؛ وأنظمة الذكاء الاصطناعي × العملات المشفرة من السلسلة إلى العقدة إلى الشريحة. يمكنكم التواصل معي على i@tanshuai.com.
عن المؤلف
تان شواي تقني ومؤسس، له أكثر من عشرين عامًا من العمل في الشرائح والعتاد وبرمجيات الأنظمة، و20 براءة اختراع ممنوحة. وخلفه سنوات طويلة من البحث والتطوير والإدارة في تصميم الشرائح دون مصانع (fabless)، ومنها تصميم مسارات بيانات ASIC مخصصة بالكامل لشرائح تعدين العملات المشفرة وشرائح الكاميرات متعددة الوسائط. وقد أخذه عمله إلى وادي السيليكون ونيويورك وشيكاغو وتايوان ومنطقة الخليج الكبرى (شنتشن وهونغ كونغ) وفيتنام وماليزيا. ويعمل اليوم باحثًا ومطوّرًا في الذكاء الاصطناعي.
للنقاش التقني: i@tanshuai.com.